「非常に高い」容量がピークに近づいています-
中国非鉄金属工業協会のデータによると、国内のアルミナ総生産能力は2025年に1億800万トンに達し、同年には新たに追加された830万トンの生産能力が実際に稼働した。 2025 年の中国のアルミナ総生産量は 9,444 万 8,000 トンに達し、前年比 9.4% 増加しました。このうち冶金グレードの生産量は 8,928 万トン、化学グレードの生産量は 516 万 8 万トンで、いずれも過去最高を記録しました。-
2026 年にも、中国では新しいアルミナ プロジェクトが引き続き委託され、生産能力拡大の勢いは持続します。 8 月初旬の時点で、この国の冶金級アルミナの総建設能力は年間 1 億 2,000 万トンを超え、操業能力は年間約 9,605 万トン、稼働率は約 79% です。
供給過剰が今年のアルミナ市場の最大の「潜在的なテーマ」となる可能性が高い。
要求：
電解アルミニウムの「キャップ」が成長の余地を制限する
アルミナの需要は電解アルミニウム分野に非常に集中しています。 2025 年、アルミナ価格の下落に伴い、アルミニウム生産者の利益率は急激に回復し、電解アルミニウムの生産能力は持続的かつ緩やかな上昇傾向に転じ、一般に高水準で推移しました。 2026 年に入ると、いくつかの新しい生産能力が稼働し、電解アルミニウムの稼働能力は新たな最高値を記録し、すでに総建設能力に非常に近づいています。 Baiinfoのデータによると、2026年5月21日時点で、中国の電解アルミニウムの理論構築能力（稼働可能な設備に基づいて計算）は4,806万4,000トン、理論上の稼働能力は4,482万4,000トンとなっている。 2026年には、142万4,000トンの電解アルミニウム生産能力が閉鎖される予定である一方、219万8,000トンの新規生産能力が稼働開始予定で、30万トンの再開生産能力はまだリリースされていないと推定されている。
国内の電解アルミニウム稼働能力は政策の「上限」である4,500万トンに達しており、稼働率は98％を超えており、年内の純増量は極めて限定的となるだろう。
原材料：
鉱山の端での供給側の混乱がコストを圧迫する
ボーキサイトはアルミナ生産コストの 45% ～ 60% を占め、業界全体の収益性を決定する中心的な変数です。供給側での複数の混乱により、このコスト曲線が体系的に押し上げられています。
ギニアは世界のボーキサイト生産量の約 3 分の 1 を占めており、中国の輸入ボーキサイトの主要な供給源であり、2025 年には輸入量の 74% を占めます。ギニアは過去 2 年間、輸出関税の引き上げ、遊休採掘権益の剥奪、価格指数（GBX）導入の準備、外国鉱山会社へのアルミナ精製所の現地建設の義務付けなど、一連の政策措置を次々と打ち出してきました。{0}さらに、海外の地政学的紛争は依然として不安定であり、エネルギーと輸送コストを押し上げています。これらの要因は、輸入に大きく依存している中国のアルミナ産業に無視できない影響を及ぼします。-
市場：
精製は難しく、{0}}ハイエンド セグメントは依然として制限されています
リチウム電池のセパレータ コーティング、サファイア基板、電子セラミックス、AI サーバー用の球状熱充填材などの分野の急速な台頭により、4N～5N の高純度アルミナに対する市場需要は爆発的に増加しています。{0}
2025 年の世界の高純度アルミナ市場規模は 32 億 4,000 万米ドルでした。{1}市場は2026年の34億1,000万米ドルから2034年までに49億7,000万米ドルに成長すると予測されており、予測期間中の年平均成長率は4.8%に相当します。アジア-太平洋地域は高純度アルミナ市場を支配しており、2025 年には世界シェアの 66.98% を占めます。{11}}
ただし、その生産能力はハイエンドの生産能力と同じではありません。{{1}N 以上の高純度アルミナは、依然として日本の住友化学、ドイツのサソル、フランスのバイコウスキーなどの国際的な大手企業によって独占されています。
現在、国産の高純度アルミナ粉末は、超高純度管理、安定した量産、特殊用途への適応性の点で依然として遅れています。{0}{1}{1}たとえば、ナノスケールの均一性制御では、不均一な粒径分布が、特に薄膜の性能の変動につながります。-